Corporate governance and risk management in the banking sector

Abstract

The recent global financial crisis has called into question the effectiveness of the existing corporate governance and regulatory framework for banks. Taking into consideration that banks have unique characteristics that affect and interact with corporate governance mechanisms, it is not surprising that during the financial meltdown several economists and policymakers, among others, have criticized the governance of banks and in particular the board of directors. Sound corporate governance in conjunction with the appropriate regulation lead to well-functioning financial systems. However, despite the increased interest in this field, the previous empirical studies that focused on the impact of corporate governance on the banking sector are mixed and thus, need to be further examined. In this direction, this dissertation consists of two essays. The first essay examines the relationship between corporate governance, bank performance and risk-taking. The second essay focuses on the impact of economic freedom, credit, labor and business regulation on bank performance and risk-taking. More precisely, the first essay investigates the impact of several characteristics of the board of directors on the performance and risk-taking of banks. Using different econometric methods and several measures of performance and risk we provide new evidence as we use a sample of European banks during the period 2004-2016. Moreover, we add to the existing literature as we consider corporate governance for the first time and we also control for any differences regarding the bank governance, taking into account the location of banks and the time period. Our results reveal that bank governance variables have a significant impact both on bank performance and risk-taking. We find that in most cases, female directors, financial experience, the one-tier system, compensation and board size lead to better bank performance and less risk-taking. However, the results may differ depending on the location and the time period. In the second essay, we examine the impact of economic freedom and regulation on bank performance and risk-taking. More precisely, we use the Fraser economic freedom index and its sub-components, namely credit, labor and business market regulation. To our knowledge, this essay is the first which examines the impact of corporate variables in combination with the Fraser economic freedom and regulation. Through this research, we want to check for any differences regarding the impact of bank governance on bank performance and risk-taking when we implement macroeconomic factors and to reach in more robust results concerning the mechanisms of corporate governance. Indeed, our findings reveal that bank governance variables affect the performance and risk-taking of banks in a different way according to whether banks operate in a more liberal or stricter environment.

Η πρόσφατη παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση έχει εγείρει ερωτήματα σχετικά την αποτελεσματικότητα της εταιρικής διακυβέρνησης και του κανονιστικού πλαισίου των τραπεζών. Λαμβάνοντας υπόψη ότι οι τράπεζες έχουν κάποια ιδιαίτερα χαρακτηριστικά τα οποία επηρεάζουν και αλληλεπιδρούν με τους μηχανισμούς της εταιρικής διακυβέρνησης, δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κατάρρευσης πολλοί οικονομολόγοι και υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μεταξύ άλλων, αμφισβήτησαν τη διακυβέρνηση των τραπεζών και ιδιαίτερα τον ρόλο του διοικητικού συμβουλίου. Η καλή εταιρική διακυβέρνηση σε συνδυασμό με την κατάλληλη κανονιστική ρύθμιση οδηγούν σε υγιή τραπεζικά ιδρύματα. Ωστόσο, παρά το αυξημένο ενδιαφέρον σε αυτόν τον τομέα, τα αποτελέσματα από τις προηγούμενες εμπειρικές μελέτες που επικεντρώθηκαν στον αντίκτυπο της εταιρικής διακυβέρνησης στον τραπεζικό τομέα είναι μεικτά και, ως εκ τούτου, κρίνεται απαραίτητη η περαιτέρω διερεύνησή τους. Σε αυτή την κατεύθυνση, η διατριβή αυτή αποτελείται από δύο δοκίμια. Το πρώτο δοκίμιο εξετάζει τη σχέση μεταξύ της εταιρικής διακυβέρνησης, της απόδοσης και του κινδύνου των τραπεζών. Το δεύτερο δοκίμιο μελετά εάν και σε τι βαθμό η οικονομική ελευθερία μιας χώρας αλλά και η πιστωτική, εργασιακή και επιχειρηματική ρύθμιση επηρεάζουν την απόδοση και τον κίνδυνο του τραπεζικού συστήματος. Πιο συγκεκριμένα, το πρώτο δοκίμιο ερευνά τις επιπτώσεις των χαρακτηριστικών του διοικητικού συμβουλίου στην απόδοση και τον κίνδυνο των τραπεζών. Χρησιμοποιώντας διαφορετικές οικονομετρικές μεθόδους και διάφορα μέτρα απόδοσης και κινδύνου, προσφέρουμε νέα εμπειρικά στοιχεία καθώς χρησιμοποιούμε ένα δείγμα ευρωπαϊκών τραπεζών για την χρονική περίοδο 20042016. Επιπλέον, προσθέτουμε στην υπάρχουσα βιβλιογραφία καθώς εξετάζουμε το σύστημα της εταιρικής διακυβέρνησης για πρώτη φορά ενώ ελέγχουμε επίσης για τυχόν διαφορές στη διάρθρωση του διοικητικού συμβουλίου, λαμβάνοντας υπόψη την χρονική περίοδο και την χώρα στην οποία εδρεύουν οι τράπεζες. Τα αποτελέσματά μας δείχνουν ότι τα χαρακτηριστικά του συμβουλίου έχουν σημαντικό αντίκτυπο τόσο στην απόδοση όσο και στον κίνδυνο των τραπεζών. Συγκεκριμένα, διαπιστώνουμε ότι στις περισσότερες περιπτώσεις οι γυναίκες διευθυντές, η χρηματοοικονομική εμπειρία, το ενιαίο σύστημα εταιρικής διακυβέρνησης, η αποζημίωση και το μέγεθος του διοικητικού συμβουλίου συμβάλουν στην χρηματοοικονομική σταθερότητα ενώ σύναμμα οδηγούν σε υψηλότερα επίπεδα απόδοσης. Ωστόσο, τα αποτελέσματα μπορεί να διαφέρουν ανάλογα με την χώρα λειτουργίας του τραπεζικού ιδρύματος και την χρονική περίοδο. Στο δεύτερο δοκίμιο εξετάζουμε τον αντίκτυπο της οικονομικής ελευθερίας και της ρύθμισης, στην απόδοση και τον κίνδυνο των τραπεζών. Συγκεκριμένα, χρησιμοποιούμε τον δείκτη οικονομικής ελευθερίας του Fraser Institute καθώς και τις επιμέρους συνιστώσες του, δηλαδή τον πιστωτικό, εργασιακό και επιχειρηματικό κανονισμό. Το συγκεκριμένο δοκίμιο αποτελεί την πρώτη προσπάθεια που εξετάζει την επίδραση των μεταβλητών της εταιρικής διακυβέρνησης σε συνδυασμό με τον δείκτη οικονομικής ελευθερίας και τους πιστωτικούς, εργασιακούς και επιχειρηματικούς κανονισμούς. Μέσω της έρευνας αυτής, θέλουμε να ελέγξουμε για τυχόν διαφορές σε ότι αφορά τον αντίκτυπο της διάρθρωσης του διοικητικού συμβουλίου στην απόδοση και τον κίνδυνο των τραπεζών, όταν λαμβάνουμε υπόψη και μακροοικονομικούς παράγοντες. Απώτερος σκοπός, είναι να καταλήξουμε σε πιο ισχυρά αποτελέσματα σχετικά τους μηχανισμούς της εταιρικής διακυβέρνησης. Πράγματι, τα ευρήματά μας δείχνουν ότι ο τρόπος με τον οποίο τα χαρακτηριστικά του διοικητικού συμβουλίου επηρεάζουν την απόδοση και τον κίνδυνο των τραπεζών, διαφέρει ανάλογα με το εάν το τραπεζικό σύστημα λειτουργεί σε ένα φιλελεύθερο ή αυστηρό περιβάλλον.