Διερεύνηση των προσδιοριστικών παραγόντων και μεθόδων πρόβλεψης της συναλλαγματικής ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου

Abstract

This study investigates the determinants and forecasting methods of the exchange rate euro to dollar. Using an event study approach, the impact of ECB’s and FED’s QE announcements is explored on the exchange rate of euro to dollar, bitcoin to euro and bitcoin to dollar. Taking into account that forex market is the largest and most liquid asset market among all financial markets, a VECM model is constructed in order to investigate the impact of the exchange rate euro to dollar on the environmental degradation. In a period of economic uncertainty due to the pandemic of COVID-19 and digital transportation, an impulse response analysis is employed in order to investigate the volatility and interaction among cryptocurrencies, gold and stock market. To sum up, the results of this study reveal that in periods of great political and economic uncertainty the reaction of exchange rate is unpredictable. The ECB’s and FED’s announcements have great impact on the exchange rate euro to dollar. In the short run, euro to dollar has positive impact on CO2 emissions, while in the long run euro to dollar has a negative impact on CO2 emissions. Using Bibliometrix R-tool, the bibliometric analysis reveals that is of great value the investigation of the volatility of cryptocurrencies and the connectedness with other financial markets (gold, stock market).

Η παρούσα διδακτορική διατριβή μελετά τους προσδιοριστικούς παράγοντες και τις μεθόδους πρόβλεψης της συναλλαγματικής ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου. Μέσω μιας μελέτης περίπτωσης (event study), μελετάται η επίδραση των ανακοινώσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Αμερικής (FED) στην ισοτιμία ευρώ/δολαρίου, Bitcoin/ευρώ και Bitcoin/δολαρίου. Λαμβάνοντας υπόψη ότι η αγορά συναλλάγματος είναι η μεγαλύτερη χρηματοοικονομική αγορά, μελετήθηκε μέσω ενός Διορθωμένου Αυτοπαλίνδρομου Διανυσματικού Μοντέλου (VECM) η επίδραση της ισοτιμίας ευρώ/ δολαρίου στην περιβαλλοντική υποβάθμιση μέσω των εκπομπών του διοξειδίου του άνθρακα. Σε μια περίοδο όπου κυριαρχεί τόσο η οικονομική αστάθεια λόγω της πανδημίας, όσο και η επίσπευση του ψηφιακού μετασχηματισμού, μελετάται μέσω μιας κρουστικής απόκρισης (impulse response) η μεταβλητότητα και η αλληλεπίδραση που εμφανίζουν η αγορά των κρυπτονομισμάτων, του χρυσού και η χρηματιστηριακή. Συνοπτικά, τα αποτελέσματα της διατριβής δείχνουν ότι σε περιόδους πολιτικής και οικονομικής αστάθειας, η αντίδραση των ισοτιμιών είναι μη αναμενόμενη. Οι ανακοινώσεις των Κεντρικών Τραπεζών επηρεάζουν έντονα τις ισοτιμίες. Συγκεκριμένα, εξήχθη το συμπέρασμα ότι οι ισοτιμίες δεν επηρεάστηκαν τόσο από την ίδια την ανακοίνωση, αλλά από τον τρόπο με τον οποίο την εξέλαβε και αντέδρασε η αγορά. Η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου επηρεάζει θετικά τις εκπομπές του διοξειδίου του άνθρακα βραχυχρόνια και αρνητικά μακροχρόνια. Χρησιμοποιώντας το πακέτο Bibliometrix R-tool, η βιβλιογραφική ανάλυση ανέδειξε ότι η μελέτη της μεταβλητότητας των κρυπτονομισμάτων, αλλά και η αλληλεπίδραση τους με άλλες χρηματοοικονομικές αγορές (χρυσός, χρηματιστήριο) είναι θέματα σημαντικά στην ερευνητική κοινότητα που δεν έχουν μελετηθεί αρκετά.