Financial stability monetary policy and growth: an empirical investigation of macrofinancial linkages

Abstract

In the aftermath of the global financial crisis, financial stability has captured the attention of scholars and central bankers and has become a prominent topic in the financial and economic literature. In this dissertation, we empirically examine the association between financial stress co-movements and spillovers among several economies using financial stress indices. Furthermore, we examine the interdependence of banking, securities and foreign exchange markets for the major advanced economies. In addition to examining the linkages of financial stress among countries and markets, we examine the relationship between financial stability and several macroeconomic fundamentals. In this dissertation, by conducting empirical macroeconomic and financial analysis, we seek to contribute to the continuously growing literature on financial stability.

Μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2007, η χρηματοπιστωτική σταθερότητα έλαβε την προσοχή των μελετητών και των κεντρικών τραπεζών και κατέστη ένα εξέχον θέμα στη χρηματοοικονομική και οικονομική βιβλιογραφία. Κατά τον ορισμό της Τραπέζης της Ελλάδος, χρηματοπιστωτική σταθερότητα είναι μια κατάσταση στην οποία το συνολικό χρηματοπιστωτικό σύστημα διαθέτει ισχυρές αντοχές και επαρκείς αντιστάσεις στους απροσδόκητους κραδασμούς ή διορθώσεις ανισορροπιών, ώστε να ελαχιστοποιείται η πιθανότητα αποδιοργάνωσης του συστήματος σε βαθμό που θα διακύβευε την αποτελεσματική λειτουργία του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Σε αυτή τη διατριβή, εξετάζουμε εμπειρικά τις συνεργατικές κινήσεις και διάχυση του χρηματοπιστωτικού στρες μεταξύ αρκετών οικονομιών, χρησιμοποιώντας δείκτες χρηματοπιστωτικού στρες. Επιπλέον, εξετάζουμε την αλληλεξάρτηση των τραπεζικών αγορών, των αγορών κινητών αξιών και των αγορών συναλλάγματος για τις προηγμένες οικονομίες. Εκτός από την εξέταση των δεσμών οικονομικού στρες μεταξύ χωρών και αγορών, εξετάζουμε τη σχέση μεταξύ χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και πολλών μακροοικονομικών θεμελιωδών μεγεθών. Σε αυτή τη διατριβή, με τη διενέργεια εμπειρικής ανάλυσης, επιδιώκουμε να συμβάλουμε στην συνεχώς αυξανόμενη βιβλιογραφία για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.