Περίληψη
Τα τελευταία χρόνια αποτελεί κοινή πεποίθηση ότι οι παραδοσιακές επενδυτικές επιλογές όπως οι μετοχές, ομόλογα και τα αμοιβαία κεφάλαια δεν μπορούν να καλύψουν τις διαφοροποιημένες, σε σχέση με το παρελθόν, ανάγκες των επενδυτών. Η αντιστάθμιση των κινδύνων, ο βαθμός διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου, η επίτευξη θετικών αποδόσεων ανεξάρτητα της πορείας των αγορών, είναι πλέον κάποιοι από τους στόχους που πρέπει να ικανοποιεί η σύνθεση ενός χαρτοφυλακίου. Η ικανοποίηση των παραπάνω απαιτήσεων έρχεται μέσα από ένα ταχύτατα αναπτυσσόμενο τομέα επενδυτικών υπηρεσιών όπως είναι τα hedge funds. Τα hedge funds αποτελούν ιδιωτικές επενδυτικές κοινοπραξίες οι οποίες οργανώνονται και διαχειρίζονται από επαγγελματία διαχειριστή επενδύσεων που αμείβεται με βάση την απόδοση των επενδύσεων.Σκοπός της διδακτορικής διατριβής είναι να συμβάλει στον εμπλουτισμό της επιστημονικής γνώσης, αφενός, με την κατανόηση και ανάλυση των χρηματοοικονομικών καινοτομιών που εισάγουν τα hedge funds στην επενδυτική κοι ...
Τα τελευταία χρόνια αποτελεί κοινή πεποίθηση ότι οι παραδοσιακές επενδυτικές επιλογές όπως οι μετοχές, ομόλογα και τα αμοιβαία κεφάλαια δεν μπορούν να καλύψουν τις διαφοροποιημένες, σε σχέση με το παρελθόν, ανάγκες των επενδυτών. Η αντιστάθμιση των κινδύνων, ο βαθμός διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου, η επίτευξη θετικών αποδόσεων ανεξάρτητα της πορείας των αγορών, είναι πλέον κάποιοι από τους στόχους που πρέπει να ικανοποιεί η σύνθεση ενός χαρτοφυλακίου. Η ικανοποίηση των παραπάνω απαιτήσεων έρχεται μέσα από ένα ταχύτατα αναπτυσσόμενο τομέα επενδυτικών υπηρεσιών όπως είναι τα hedge funds. Τα hedge funds αποτελούν ιδιωτικές επενδυτικές κοινοπραξίες οι οποίες οργανώνονται και διαχειρίζονται από επαγγελματία διαχειριστή επενδύσεων που αμείβεται με βάση την απόδοση των επενδύσεων.Σκοπός της διδακτορικής διατριβής είναι να συμβάλει στον εμπλουτισμό της επιστημονικής γνώσης, αφενός, με την κατανόηση και ανάλυση των χρηματοοικονομικών καινοτομιών που εισάγουν τα hedge funds στην επενδυτική κοινότητα. Και, αφετέρου, με την εφαρμογή ποσοτικών μεθόδων και την παρουσίαση προτάσεων για την αξιοποίηση του κλάδου των hedge funds ως μια σύγχρονη επενδυτική επιλογή η οποία μπορεί να προσφέρει σημαντικά πλεονεκτήματα όταν συνδυαστεί με τις παραδοσιακές επενδύσεις. Σε ένα πρώτο επίπεδο ανάλυσης η μελέτη εστιάζει στα ποιοτικά χαρακτηριστικά του κλάδου, τα σημεία διαφοροποίησης απο τις παραδοσιακές συλλογικές επενδύσεις, το μέγεθος των επενδυμένων κεφαλαίων, τις στρατηγικές και τη σχέση μεταξύ κινδύνου και απόδοσης που προσφέρει κάθε μία από τις βασικές κατηγορίες των hedge funds. Μετά την διαδικασία αξιολόγησης των χαρακτηριστικών κάθε στρατηγικής, σε ένα δεύτερο επίπεδο ανάλυσης, μας δίνεται η δυνατότητα να αξιοποιηθεί αυτή η γνώση για την κατασκευή δυναμικών χαρτοφυλακίων. Εφαρμόζοντας καινοτόμα οικονομετρικά υποδείγματα στα πλαίσια των θεωριών χαρτοφυλακίου μελετάμε και προτείνουμε την σύνθεση χαρτοφυλακίων με ιδιαίτερα χαρακτηριστικά όπως σημαντικές αποδόσεις με περιορισμό του κινδύνου, προστασία των επενδυτών σε καθοδικές αγορές.
περισσότερα
Περίληψη σε άλλη γλώσσα
The present thesis is organized around 5 chapters. Chapters 1 and 2 provide qualitative hedge fund research: they introduce the concept of hedge fund investments and their characteristics, they examine the commonest investment strategies as well as the size of the hedge fund industry and the recent developments in it. Chapters 3 and 4 focus on quantitative aspects: they deal with new methods of hedge fund performance evaluation and portfolio allocation that are necessary stepping stones towards understanding how to select appropriately and how to and monitor hedge funds. Chapter 5 summarizes and discusses the main findings of the dissertation and provides directions for future research. For the purpose of the present thesis, the Hedge Fund Research classification scheme was followed; its published indices were adopted for our empirical analysis. The reason for doing so lies neither in the uniqueness of this classification, nor in the fact that these indices were bias-free; It is the fa ...
The present thesis is organized around 5 chapters. Chapters 1 and 2 provide qualitative hedge fund research: they introduce the concept of hedge fund investments and their characteristics, they examine the commonest investment strategies as well as the size of the hedge fund industry and the recent developments in it. Chapters 3 and 4 focus on quantitative aspects: they deal with new methods of hedge fund performance evaluation and portfolio allocation that are necessary stepping stones towards understanding how to select appropriately and how to and monitor hedge funds. Chapter 5 summarizes and discusses the main findings of the dissertation and provides directions for future research. For the purpose of the present thesis, the Hedge Fund Research classification scheme was followed; its published indices were adopted for our empirical analysis. The reason for doing so lies neither in the uniqueness of this classification, nor in the fact that these indices were bias-free; It is the fact that according to empirical studies, the HFR disposes of the most comprehensive database (see Agarwal et al., 2009a) that accounts for our choice.Chapter 1 covers the introduction of most of the basic definitions, history and general characteristics of hedge fund investments. An understanding of some of the concepts introduced there, enables the reader to follow the rest of the thesis to a considerable degree, however most chapters are principally self-contained. In chapter one, we give the definition of hedge funds together with a brief historical review of the hedge fund origins. The characteristics typically associated with hedge fund in