Συγκριτική αξιολόγηση πληροφοριακών συστημάτων ηλεκτρονικής διαπραγμάτευσης ομολόγων μέσω της ανάπτυξης πρότυπου συστήματος στα πλαίσ...

Abstract

The advancement in internet and information technology has facilitated the evolution of the e-finance, which stands for the provision of financial services and markets using electronic communication. The Internet users in Greece have been multiplied in recent years. At the same time, the number of users who utilize the Internet banking, the Internet Stock Exchange Services and the e-insurance has been increased progressively. However, Greek people are not familiar with the knowledge of the technique and the possibilities of the internet auctions and the e-bond transactions. This was the reason we first tried in this thesis to locate the globally available e-bond networks and to examine their characteristics and the services they provide so that we can then draw conclusions on the domestic market. One of the points we make is that several existing e-bond networks provide bond transactions to institutional investors but others provide transactions to individual investors. Second, we investigated the two platforms which are available for bond transactions in Greece: the Electronic Secondary Securities Market and the Completed Automated Electronic Transaction System. We have to point out that the brokers act as agents to post investor orders and individual investors cannot participate immediately and without intermediates in these two platforms. All these findings forced us to examine how we could upgrade bond transactions in Greece. So, through this doctoral thesis, we decided to build a model platform that could be used for the handling of bond transactions in Greece. Both individual and institutional investors could contact transactions in this platform. The functioning and the characteristics of this platform were based on the comparison of characteristics and operations of several e-bond networks we examined globally.

Η πρόοδος της τεχνολογίας και η έλευση της πληροφορικής και του διαδικτύου έχουν επιτρέψει την εμφάνιση της Ηλεκτρονικής Χρηματοοικονομικής, δηλαδή της παρο- χής χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και αγορών μέσω των ηλεκτρονικών καναλιών. Οι χρήστες του Διαδικτύου στην Ελλάδα έχουν πολλαπλασιαστεί. Παράλληλα αυξή- θηκε και ο αριθμός των χρηστών των διαδικτυακών τραπεζικών και χρηματιστηρια- κών συναλλαγών και της διαδικτυακής ασφαλιστικής. Ωστόσο, οι διαδικτυακές δημο- πρασίες και οι διαδικτυακές συναλλαγές ομολόγων δεν έχουν γνωρίσει σημαντική άνθιση στην Ελλάδα. Το γεγονός αυτό μας ώθησε να προσπαθήσουμε σε αυτή τη δια- τριβή να εντοπίσουμε αρχικά τις διαθέσιμες πλατφόρμες συναλλαγών ομολόγων σε διεθνές επίπεδο και να αξιολογήσουμε τα χαρακτηριστικά τους και τις υπηρεσίες που παρέχουν ώστε να μπορέσουμε στη συνέχεια να βγάλουμε συμπεράσματα για την εγχώρια αγορά. Ένα από τα σημεία που επισημάναμε ήταν το ότι υπάρχουν αρκετές πλατφόρμες που παρέχουν διαδικτυακές συναλλαγές ομολόγων σε θεσμικούς επενδυ- τές και άλλες που προσφέρουν συναλλαγές και σε μεμονωμένους επενδυτές. Εν συνε- χεία εξετάσαμε τις δύο υπάρχουσες πλατφόρμες παροχής συναλλαγών ομολόγων και ομολογιών στην Ελλάδα: την Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων και το Ολο- κληρωμένο Αυτόματο Σύστημα Ηλεκτρονικών Συναλλαγών. Άξιο αναφοράς είναι το γεγονός ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν μπορούν να συμμετέχουν χωρίς διαμεσο- λαβητές στις δύο αυτές πλατφόρμες. Οι διαπιστώσεις αυτές μας ώθησαν να εξετάσου- με πώς θα μπορούσαμε να αναβαθμίσουμε τις συναλλαγές ομολόγων και ομολογιών στην Ελλάδα. Για το σκοπό αυτό αποφασίσαμε στα πλαίσια αυτής της διατριβής να δημιουργήσουμε μια πρότυπη πλατφόρμα που θα μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη διεκπεραίωση των διαδικτυακών συναλλαγών ομολόγων στην Ελλάδα, στην οποία δι- καίωμα συμμετοχής θα έχουν τόσο οι μεμονωμένοι όσο και οι θεσμικοί επενδυτές. Ο τρόπος λειτουργίας της πλατφόρμας αυτής καθώς και τα χαρακτηριστικά της βασί- στηκαν στη συγκριτική μελέτη των πλατφορμών που μελετήσαμε σε διεθνές επίπεδο.