Κριτήρια διαχείρισης του πολιτικού κινδύνου και η αποτίμηση των επιχειρήσεων στις αναδυόμενες κεφαλαιαγορές: μια κριτική ανάλυση των μοντέλων αποτίμησης της αξίας και η ενσωμάτωση του πολιτικού κινδύνου

Abstract

Ο σκοπός της έρευνας αυτής αποβλέπει, στη διερεύνηση του πολύπλοκου μηχανισμού και των «αμφιλεγόμενων» παραγόντων που επηρεάζουν τον σχηματισμό και την μεταβολή των μετοχικών τιμών στις «Αναδυόμενες» κεφαλαιαγορές και με βάση αυτά, να αντιπαραβάλει την εγκυρότητα και ερμηνευτικότητα των διαφόρων θεωρητικών σχημάτων και μεθόδων που εφαρμόζονται, για την διαπίστωση του ύψους της αξίας (αποτίμησης) των επιχειρήσεων. Γιατί είναι γεγονός ότι, ο «μηχανισμός» του σχηματισμού και της μεταβολής των μετοχικών τιμών, εξαρτάτε από την εκάστοτε δυναμική και το είδος της «διαπλοκής» και των αλληλεπιδράσεων, των οικονομικών και πολιτικών παραγόντων. Αλληλεπιδράσεων που διαμορφώνουν μια ιδιαιτερότητα στον σχηματισμό των μετοχικών τιμών στις «Αναδυόμενες χρηματοπιστωτικές αγορές» και γιαυτό η ερμηνεία τους κάτω από αυτές τις συνθήκες παρουσιάζει αυτήν την ιδιαιτερότητα. Δηλαδή, ότι ο σχηματισμός των τιμών, εξαρτάται και επηρεάζετε από μια πολυπαραγοντική διαδικασία με έντονη την παρουσία του πολιτικού στοιχείου. Διαδικασία που εξελίσσετε, συμβαίνει και μορφοποιείτε, μέσα από τις ιδιαιτερότητες της δυναμικής των αναδυομένων κεφαλαιαγορών, ανάλογα με τις μεταβαλλόμενες συνθήκες στην οικονομία και την πολιτική δυναμική και ρευστότητα στις Αναδυόμενες αγορές. Ο λόγος αυτής της ιδιαιτερότητας συνίσταται, στο ότι στις «αναδυόμενες» κεφαλαιαγορές, αντανακλώνται πιο έντονα οι επιδράσεις και άλλων «Συστημικών παραμέτρων», πέραν των «Οικονομικών και εταιρικών Παραγόντων», και συγκεκριμένα, παραγόντων από το πολιτικό πεδίο, δηλαδή, πέραν και πλέον των καθαρά οικονομικών παραγόντων του οικονομικού συστήματος. Άρα ότι στις «αναδυόμενες» κεφαλαιαγορές, αντανακλώνται πιο έντονα οι επιδράσεις και άλλων «Συστημικών παραμέτρων», πέραν των «Οικονομικών και εταιρικών Παραγόντων», και συγκεκριμένα, παραγόντων από το πολιτικό πεδίο. Σκοπός μας στην εργασία αυτή, είναι η μελέτη του πολιτικού κινδύνου και οι επιπτώσεις του στη απόφαση ξένων άμεσων και κεφαλαιακών επενδύσεων και στην αξίας των μετοχών, για τις ελληνικές επιχειρήσεις που δραστήριο-ποιούνται επιχειρηματικά, επενδυτικά και εμπορικά στις βαλκανικές χώρες.